中国经济下行态势仍未逆转
(2012-08-02) 吴丽英
中国昨日公布的官方制造业采购经理指数（PMI）意外从6月份的50.2下滑至50.1的八个月最低点，而且低于市场预期，显示经济下行压力仍大。同日公布的汇丰（HSBC）制造业采购经理指数终值则由6月的48.2，微涨至49.3，创下三个月高点，但仍在50的荣枯分界线下。
汇丰银行的分析报告指出，将汇丰制造业PMI与官方PMI数据结合分析，显示中国经济小幅放缓这一态势在今年第三季度还将持续，经济的下行态势仍未逆转。报告也提出，期待政府在政策层继续加大稳增长、保就业力度。
市场分析师也认为，昨天公布的数据增加了中国政府推出更多促增长措施的概率。数据反映出中国制造业的表现非常差，需要政策支持，因此进一步降息和降低存款准备金率的可能将大大提升。
中国央行自6月8日以来已经两度降息，并且自去年11月以来三次下调存款准备金率。
昨天，反映私营企业和中小型出口制造业经营状况的汇丰PMI终值显示，中国制造业，尤其是民营企业有所企稳，但当月就业分项指数续降至48下方，创下逾三年最低水平，显示企业仍在持续裁减人员。
汇丰：政府应做准备
避免失业人数大幅增加
汇丰报告称，厂商压缩用工与新接订单减少有关。尽管中国城镇登记失业率仍保持平稳，但汇丰与官方PMI指数，都显示就业市场压力有所加大。近期媒体关于中国农村劳动力转移就业与工资增长放缓，以及某些知名制造业企业裁员的报道，也在在显示未来就业状况可能进一步恶化。
报告提示说：“鉴于就业指数为滞后指数，政策层应早做应对准备以避免失业人数大幅增加所可能带来的不良冲击。”
展望第三季度经济表现，路透社引述中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁称：“根据我们的判断，二季度应该是底部，三季度会缓慢回升。”
前日，中国国家主席胡锦涛召开中国中共中央政治局会议，重申继续实施积极财政政策和稳健货币政策。政治局会议提出的结构性减税、大力支持小微企业和服务业发展，优化结构扩大有效投资，落实民间投资等政策也成为市场关注的焦点。此外，中共高层领导还再次重申了房地产调控决心。
国务院总理温家宝也在会议上表示，中国经济仍面临下行压力，政府将加大预调微调力度，以确保经济平稳增长。
汇丰报告认为，从胡锦涛及温家宝对下半年经济工作所做的表态可以看到，政策层已经充分意识到了经济的下行风险，并将稳增长和保就业放到了更突出的位置。两次降息之外，政府将作为结构性减税措施的营业税改增值税（简称“营改增”）试点扩大到十个省市，以及对基建投资加大资金支持等举措，都将对未来增长构成支撑。
刺激经济增长做法
效用不如过去
不过，一些分析师认为，政府加大投入的政策，例如加速审批一些新投资项目以刺激经济增长做法，在沉重的经济下行压力下，效用已经不如过去。
美国经济预测机构全球透视公司（IHS Global）经济分析师任先锋在其分析报告中称，目前中国政府正推行的激励经济增长措施，其成效不如2009年到2010年的4万亿（人民币，约8000亿新元）刺激经济配套。不仅企业的盈利差，收支平衡压力大，银行业也感受到债务增长的冲击。与此同时，资金正在持续逃离中国。
据中国国家外管局初步数据，今年上半年中国资本和金融项目逆差203亿美元,上半年中国确实出现了一定程度的资本外流。
